地方政府债券公告 : 2020年广东省政府一般债券(一期)信用评级报告

时间:2020年01月13日 12:00:33 中财网
原标题:地方政府债券公告 : 2020年广东省政府一般债券(一期)信用评级报告

















2020
年广东省政府一般债券(一期)


信用评级报告





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信用评级报告
























































上海新世纪资信评估投资服务有限公司


Shanghai Brilliance Credit Rating & Investors Service Co., Ltd.









本评级机构对
2020
年广东省政府一般债券(一期)
的信用评级作如下
声明:


本次债券信用评级的评级结论是本评级机构以及评级分析员在履行
尽职调查基础上,按照财政部《关于印发〈地方政府一般债券发行管理暂
行办法〉的通知》(财库
[2015]64
号)、财政部《关于做好地方政府债券发
行工作的意见》(财库
[20
19]23
号)等有关规定,以及本机构的地方政府
债券信用评级标准和程序做出的独立判断。本次评级所依据的评级方法是
新世纪评级《中国地方政府债券信用评级方法》。上述评级方法可于新世
纪评级官方网站查询。



本评级机构及
本次
地方政府债券信用评级分析员与债务人之间不存
在除本次信用评级事项委托关系以外的任何影响评级行为独立、客观、公
正的关联关系,并在信用评级过程中恪守诚信原则,保证出具的评级报告
客观、公正、准确、及时。



本评级机构的信用评级和其后的跟踪评级均依据地方政府所提供的
资料,地方政府对其提供资料的合法性、真实性、完
整性、准确性负责。



鉴于信用评级的及时性,本评级机构将对地方政府债券进行跟踪评
级。在信用等级有效期限内,地方政府在财政、地方经济外部经营环境等
发生重大变化时应及时向本评级机构提供相关资料,本评级机构将按照相
关评级业务规范,进行后续跟踪评级,并保留变更及公告信用等级的权利。



本次
地方政府债券信用评级结论不是引导投资者买卖或者持有地方
政府发行的各类金融产品,以及债权人向地方政府授信、放贷或赊销的建
议,也不是对与地方政府相关金融产品或债务定价作出的相应评论。



本评级报告所涉及的有关内容及数字分析均属敏感性商业资料
,其版
权归本评级机构所有,未经授权不得修改、复制、转载、散发、出售或以
任何方式外传。




2020
年广东省政府一般债券(一期)


信用评级报告


释义


新世纪评级,或
本评级机构:
上海新世纪资信评估投资服务有限公司


本期债券

2020
年广东省政府一般债券(一期)


一、 广东

政府信用质量分析


(一) 广东

经济实力


广东省
经济实力雄厚,
消费和投资
已成为地区
经济增长的主要
驱动



受益于
地缘优势以及政策



广东省
经济外向度高,
但近几年

国内外经济下行及
中美贸易摩擦等因素影响,全省外贸经济承压,对外
贸易依存度持续下降


广东省
民营经济
活跃

产业转型升级步伐全国领
先,
产业结构更趋高级化

同时,广东


未来深化改革开


排头兵

粤港澳大湾区建设将为广东省经济发展创造
新契机
,区域发展潜力可
期。



广东省地处中国大陆最南部,东邻福建,北接江西、湖南,西连广
西,南临南海,珠江口东西两侧分别与香港、澳门特别行政区接壤,西
南部雷州半岛隔琼州海峡与海南省相望,全省土地面积
17.97
万平方千
米,占全国的
1.87%
。广东省下辖广州市和深圳市
2
个副省级市,以及
佛山市

1
9
个地级市。

得益于地区经济较为发达,广东省具有较强的人
口导入能力。

截至
201
8
年末,全省
常住
人口
1.1
3
亿人,占全国总人口

8.
1
3%




作为南部
沿海
省份

广东省拥有
丰富

海洋资源


发达的内陆水

。海洋
资源方面,广东省
海岸线长,
海洋生物
品类
丰富,
可供
海水养

面积
广阔,

全国著名的
海洋水产
大省

沿海
拥有众多
优良的港口资
源,
广州港、深圳港、汕头港和湛江港
成为
国内对外交通

贸易的重要
通道。

内陆
水系
方面

广东省内河流众多

以珠江流域(东江、西江、
北江和珠江三角洲)及独流入海的韩江流域和粤东沿海、粤西沿海诸河
为主。




依托
资源
优势及政策红利
,广东省区域
经济

到快速发展,目前


体量已
稳居
全国
各省市之首




增速
维持在中高
速增长
区间,经
济抗跌性强,对全国经济
增长具有
明显的
“稳定器”作用。

201
6
-
2018


广东省
地区生产总值分别为
8.07
万亿元、
8.97
万亿元和
9.73
万亿元,

国内
生产总值的比重分别为
10.85%

10.93%

10.80%

同期,全省地
区生产总值增速
分别为
7.5
%

7.5
%

6.8
%
,分别
高于全国
平均
增速
0.8

百分点

0.7

百分点

0.2

百分点。



图表 1. 广东省经济在全国的地位


指标


20
1
6



201
7



201
8



广东


全国


占比


广东


全国


占比


广东


全国


占比


土地面积

万平方公里



17.97

960

1.87%


17.97


960


1.87%


17.97


960


1.87%


地区生产总值

亿元



80667

743586

10.85%


89705


820754


10.93%


97278


900310


10.80%


进出口总额(亿元)


63100

243387

25.93%


68169


278099


24.51%


71646


305008


23.49
%


年末常住人口数

万人



10999

138271

7.95%


11169


139008


8.03%


11346


1
39538


8.13
%


人均地区生产总值





73844

53935

1.37



80932


59201


1.37



86412


64644


1.34





资料来源:
广东省统计年鉴

201
9
)、国家统计局
及广东省统计局网站


近年来,
广东省
产业结构逐步转型升级


2015
年第
三产业
增加值
占比首次超过第二产业
以来

全省“三二一”产业
结构
逐年
显著,


产业成为经济增长的主要驱
动力。

201
8
年,
广东省
第一产业增加值为
3831.44
亿元,同比增长
4.2
%
;第二产业增加值为
40695.15
亿元,同比
增长
5.9
%
;第
三产业增加值为
52751.18
亿元,同比增长
7.8
%
。三次

业结构由
201
6


4.4:43.5:52.1
调整

2
018
年的
4.0:41.8:54.2
,第



增加值对地区生产总值增长的贡献率达
58.9
%




图表 2. 2016
-
201
8
年广东省国民经济发展状况


指标


201
6



201
7



201
8



数额


增速


数额


增速


数额


增速


地区生产总值(亿元)


80666.72


7.5%


89705.23


7.5%


97277.77


6.8%


第一产业
增加值
(亿元)


3500.49


3.1%


3611.44


3
.6%


3831.44


4.2%


第二产业
增加值
(亿元)


35109.66


6.1%


38008.06


6.5%


40695.15


5.9%


工业
增加值
(亿元)


32650.89


6.2%


35291.83


6.8%


37588.13


5.9
%


第三产业
增加值
(亿元)


42056.57


9.2%


48085.73


8.7%


52751.18


7.8%


人均地区生产总值(元)


73844


6.2%


80932


6.0%


86412


5.1%


社会
消费品零售总额
(亿元)


34739.00


10.2
%


38200.07


10.0
%


39501.12


8.8%


固定
资产投资
额(亿元)


33008.86


10.0
%


37477.96


13.5
%


--


10.7%


房地产开发投资

(亿元)


10307.80


20.7
%


12075.69


17.2
%


14412.19


19.3%


进出口
总额
(亿元)


9552.86


-
6.6
%


10066.80


5.4%


10851.03


7.8%


城镇
常住
居民
人均可支配收入
(元)


37684.25


8.4
%


40975.14


8.7
%


44340.97


8.
2
%




资料来源:
广东省统计年鉴

2019

、统计公报及
广东省统计局网站



近年来

广东

通过
科技创新和技术改造不断提升产业竞争力,工
业发展
可持续性较强。

201
6
-
201
8
年,广
东省
工业增加值分别为
3
.
27

亿元

3.
53

亿元

3
.76
万亿元
,同比分别增长
6.2%

6.8%

5.9
%


201
8

,广东省
规模以上工业企业累计完成增
加值
3
.23
万亿元,同比增


6.3%

高于全国
平均
增速
0.1

百分点。

分行业


计算机、通信
和其他电子设备制造
业、
电气机械和器材制造业、汽车制造业为
广东省
支柱
行业

201
8

规模


工业
三大
支柱
行业
保持较好发展势头,增速
均高于规模以上工业,三大行业
增加值对全省规模以上工业增长的贡献
率达
56.6
%
。随着
供给侧结构性改革推进,
广东省加快
新旧动能
转换,
经济
结构内部深度调整,
工业
产业


向中
高端迈



201
8


广东

高技术制造
业增加值为
1.02
万亿元,
同比
增长
9.5
%
,占规模以上工业增
加值的比重为
3
1.5%
,较上年提高
2
.7
个百分点,拉动全省规模以上工业
增加值增长
3.
0
个百分点;同年



先进制造业增加值为
1.82
万亿元,
同比增长
7.8
%
,占规模以上工业增加值的比重为
5
6.4%
,较上年提高
3
.2
个百分点,拉动规模以上工业增加值增长
4
.3
个百分点。



201
6
-
201
8

,广东省现代服
务业增加值分别为
25568.17
亿元

29709.97
亿元

33198.45
亿元

同比分别增长
10.4%

9.8%

8.6%


速均处于较高水平
。近年来

广东省积极实施创新驱动发展战略,促进
制造业服务化转型,生产性服务业对
地区经济增长的
带动
作用不断增强。

201
8


广东省
生产性服务业增加值

27026.39
亿元,
同比
增长
7.9
%


2018
年,广东现代服务业增加值占服务业增加值比重为
62.9%


上年
提高
0.2
个百分


生产性服务业增加值占地区生产总值比重为
27.8%


上年提高
0.3
个百分点。




经济特征看,
民营
经济

推动广东省
经济增长
的主力军,
201
8

全省民营经济增加值同比增长
7.3%
,占地区生产总值比重为
54.1%
,较
上年提高
0
.3
个百分点,
民营经济保持
领先
地位


近年来
,广东省
加快
科技
创新平台体系建设
,出台大众创业
万众创新实施意见,完善
中小微
企业和重点领域的投融资机制,进一步
放宽
市场准入
门槛
,多渠道促进
民营经济投资,为
民营
经济发展提供了良好的制度

政策环境,经济内
生动力
不断增强





经济增长动力结构看,广东省


增长的主要驱动力为消费





201
3

以来

最终消费支出和资本形成总额
对全
省地区生产总值的
贡献率保
持在
9
0%
以上
,其中
最终消费支出

全省
地区生产总值的
贡献

均在
50%
左右

投资的
贡献率在
40
%
以上
。作为
外贸大省,
货物
及服



务净出口对经济的贡献作用相对较大,但
近年来

国内外经济下行及中
美贸易摩擦等
因素
影响,
净出口

地区
经济的贡献度
逐步
减弱。



图表 3. 广东省地区生产总值支出法构成
(单位:
%






资料来源:根据广东省统计年鉴数据整理、绘制


近年来,广东省经济不断发
展,人民收入水平逐年提
高。

201
6
-
2018

,广东省城镇
常住
居民人均可支配收入分别为
3.77
万元、
4.10
万元

4.43
万元

同比
分别增长
8.4%

8.7%

8.
2
%
。随着居民
收入
水平
提高
和新型
城镇化
进程
推进,
广东省
居民消费潜力持续释放,
社会消费品零
售总额保持
较高增速。

201
6
-
201
8
年,全省
社会消费品零售总额分别为
3.47
万亿元

3.82
万亿元

3.
9
5
万亿元
,同比分别增长
10.2%

10.0%

8.8
%




固定资产投资方面,近
年来广东省政府以推动
城市基础设施现代化、
产业发展高级化和基础公共服务均等化
为目标

不断加大
工业技改
、基
建和服务业
投资力度,
扩大
有效投资


201
6
-
201
8


广东省
固定资产投
资同比分别增长
1
0.0%

1
3.5%

1
0.7%


分产业
看,
201
8

广东省
第一
产业投资下降
20.9%
,第二产业投资增长
0.6%
,第三产业投资增长
14.9%


从具体投向看,广


固定资产投资主要投向房地产业、基础设施和工
业领域,
2
018
年,上述三项
投资额
占固定资产投资的比重分别为
4
0.8
%

25.0%

24.8%
,其中,房地产开发投资额同比增长
19.3%
,增幅同比提

2.1
个百分点。



得益于
自身资源
禀赋
及区位
条件等,广东省

全国
率先实现改革开


大力发展外向型经济
,地区对外贸易
经济在全国
对外
经贸中
具有

足轻重的地位


201
8

广东省对外贸易进出口总额
占全国的
比重为
23.
49
%

规模连

3
3

位居全国
各省市
首位


但近年来受外贸
不利
环境
影响,全省对外贸易依存度处于下行空间。

201
6
-
201
8


全省
进出口总
额分别

63099.68
亿元、
68168.86
亿元和
71645.73
亿元
;同期

广东省



对外贸易依存度
1分
别为
78.22%

75.
99
%

73.65%




1
对外贸易依存度
=
进出口总额
/
地区生产总值
*
100%




2
数据来自
2
017
-
2018

广东国民经济和社会发展统计公报




从产业发展规划看,
广东省将
逐步
以创新
驱动
替代
投资驱动,将创

驱动
作为经济发展的
“第一
动力
”,进一步加快推进产业结构调整,提
升产业竞争力。在现代产业体系建设方面,大力发展智能制造装备、海
洋工程装备、轨道交通、航空制造、卫星及应用等先进制造业;战略性
新兴产业方面,加快培育高端新型电子信息、新能源汽车、
LED
、生物
等领域重大产业集聚项目;在现代服务业方面,大力发展金融服务、现
代物流、科技服务、工业设计、文化创意、专业服务等生产性服务业。



从区域发展战略规划看,
2015

4

中国(广东)自由贸易试验区
正式挂牌,
自贸
试验

建设
有助于广东
省加强

一带一路

沿线国家
和地区

经贸
合作
以及
推进
粤港澳深度融合。

2
017
-
2018

,广东省
“一
带一路”沿线国家进出口额
2为
1
5032.2
亿元和
16138.35
亿


同比
分别
增长
14.9%

7.3%



2017

7


深化粤港澳合作推进大湾区建设框
架协议》签署以来,
定位为世界级
城市群

粤港澳大湾区建设
加快推进;
2019

2
月中共中央、国务院正式印发《粤港澳大湾区发展规划纲要》,
粤港澳大湾区是由香港、澳门两个特别行政区和广东省广州、深圳、珠
海、佛山、中山、东莞、肇庆、江门和惠州九个地级市组成“
9+2
”城市
群,将对标国际一流湾区,通过基础设施的互
联互通、产业协同互补,
引领区域开放合作模式创新与发展动能转换,打造具有全球影响力的国
际科技创新中心、内地与港澳深度合作示范区以及“一带一路”建设的
重要支撑等。总体看,粤港澳大湾区
发展
具有重要战略地位,随着战略
实施推进,有助于提升广东省区域产业结构及
发展
质量,区域发展潜力
可期。



(二) 广东

财政
实力


得益于
经济的快速发展,
广东省
财政
实力

强,

保持稳步增长趋
势。其中

一般公共预算收入在全国范围内处于高水平,
收入
质量及

续性较好

公共
财政
自给能力强;政府性基金预算收入主要以国有土地
使用权出让收入为主,其规模受土地市场
行情影





近三年保持
增长

国有
资本
经营收入主要系国有企业上缴利润,
对财力的
贡献
有限。



得益于
经济的快速发展,
广东省综合
财政实力
较强。

201
6
-
201
8
年,



广东省财政
收入合计
3分别为
25530.18
亿元

26897.72
亿元和
28803.14
亿元
,主要来源于一般公共预算总收入,同期一般公共预算总收入占财

收入合计
的比重分别为
71.00%

70.23
%

6
9.52
%
,受政府性基金预
算收入增长较快影响,
一般公共预算总收入占财政收入合计的比重
略有
下降


总体看,广东省综合财力稳定性较好。



3

评级
报告
中,
财政
收入合计
=
一般公共预算总收入
+
政府性基金预算总收入
+
国有资本经营
预算总收入




4
税收
比率
=
税收收入
/
一般
公共预算收入
*
100%





省级财力看,
201
6
-
201
8
年广东
省级
一般公共预算
收入总计分别为
6540.96
亿元

6570.65
亿元和
7577.63
亿元

占省级
财政
收入
合计
的比
重分别为
75.55%

84.2
7%

84.43%

是省级财力的最主要来源,以一
般公共预算收入、上级补助收入和债务收入

为主要构成。同期,广东
省级政府性基金预算收入
总计
分别为
2097.61
亿元

1195.95
亿元和
1364.07
亿元
,可为省级财力提供补充。



图表 4. 2
016
-
2018
年广东省财政
收入
构成
情况
(单位:亿元)


指标


201
6



201
7



2018



全省


省级


全省


省级


全省


省级


财政
收入合计


25530.18


8658.16


2689
7.72


7
79
7.24


28803.14


8975.23


一般公共预算收入总计


18126.93


6540.96


18
890.00


6
570.65


20024.58


7577.63


其中
:
一般
公共预算收入


1039
0.35


2475.64


11
320.35


2
805.34


12105.26


3130.80


上级
补助
收入


1591.78


1359.36


1
730.99


1
440.03


1763.17


1476.35


债务
收入


1588.87


1588.87


777.37


777.37


1251.81


1238.81


政府性
基金预算收入总计


7158.29


2097.61


7
806.92


1
195.95


8551.21


1364.07


其中
:
政府性基金预算收入


3869.99


116.38


5
622.32


55.65


5944.48


63.30



上级
补助收入


39.36


33.82


4
8.50


43.34


32.67


26.80



债务收入


1910.83


1910.83


1088.45


1088.45


1281.88


1242.48


国有
资本经营预算
收入总计


244.95


19.59


200.80


30
.
64


227.35


33.53


其中

国有资本
经营预算收入


210.18


16.05


164.49


24.89


198.73


33.50




资料来源

根据
201
6
-
2018

广东省

决算草案
以及
广东省财政厅
提供
资料整理、
计算


广东省经济发展水平高,
一般公共预算
收入在全国范围内处于高水


收入总量
持续
位居全国各省
区市
首位。

201
6
-
201
8
年,广东省一般公
共预
算收入分别

10390.35
亿元

113
20.35
亿元和
12105.26
亿元
,可比
分别增长
10.3%

11.0
%

7.9
%

2018
年收入增速回落主要系贯彻落实
中央和省的降费政策导致当年非税收入同比下降所致。

从收入
构成
看,
广东省一般公共预算收入以税收收入为主,
201
6
-
201
8
年广东省
税收
比率
4分别为
77.94%

78.37
%

80.44
%

一般公共预算收入
质量

持续性较





税收收入

面,
201
6
-
201
8

,广
东省
税收收入分别

8098.63
亿元




8
871.89
亿元

9737.51
亿元
,同比分别增长
9.78%

9.5
5
%

9
.76%
,增

保持
在较高水平



税种
看,
随着
“营改增”

基本
完成,
广东省
税种

增值税、所得税为主
,同时土地增值税、契税等涉房税收对地区税收
形成
补充。

201
8


广东省
增值税
收入
占全省税收收入的比重为
40.29
%

为全省第一大税种

所得税(含
企业所得税和个人所得税,下同

占比

28.
19
%

土地增值税和契税
占比
分别为
10.85%

6.18%

总体看
广东

税收收入
质量及
持续性
较好




非税收入
方面,
201
6
-
201
8


广东省
非税收入分别为
2291.72
亿元

2
448.46
亿元

2367.74
亿元
,同比分别增长
15.18%

6.84
%

-
3.30%

近年
非税
收入
增速逐步
趋缓,体现了
全国供给侧
结构性改革降成本的总
体要求

2
018
年由于贯彻落实降费政策,当年非税收入呈现负增长。

广
东省非税收入以专项收入、国有资源
(资产)
有偿使用收入

为主


201
8

广东省
专项收入和国有资源(资产)有偿使用收入占非税收入的比重
分别为
40.4
2
%

23.76%
;当年
全省行政事业性收费收入同比下降
19.13
%

延续下降态势




图表 5. 2016
-
2018

广东省一般公共预算收入构成情况
(单位:
亿
元)


科目


201
6



201
7



201
8



税收收入:


8098.63


8
871.89


9737.51


主要科目:增值税


2579.49


3659.38


3922.94


营业税


1036.42


16.05


0.00


企业所得税


1492.08


1767.83


1876.46


个人所得税


638.11


755.91


868.08


城市维护建设税


491.74


534.9
7


592.94


房产税


243.97


299.46


361.21


城镇土地使用税


133.61


111.98


158.52


土地增值税


681.58


839.1
1


1056.11


契税


5
13.67


578.75


601.70


非税收入:


2291.72


2
448.46


2367.74


主要科目:专项收入


863.02


873.93


956.92


行政事业性收费收入


328.30


285.37


230.79


罚没收入


152.67


224.67


236.07


国有资本经营收入


54.23


39.16


40.74


国有资源(资产)有偿使用收入


401.25


554.39


562.62


其他非税收入


492.26


470.94


340.59


一般公共预算收入合计


10
390.35


11
320.35


12105.26


主要收入科目:











上级补助收入


1591.78


1
730.99


1763.17


债务收入


1588.87


777.37


1251.81


上年结余


1313.31


1173.85


1079.20


调入资金


1714.15


1796.33


1963.53





科目


201
6



201
7



201
8



一般公共预算收入总计


18126.93


18890.00


20024.58




资料来源:广东省财政厅


201
6
-
201
8
年,广东省一般公共预算支出分别为
13446.09
亿元

15037.48
亿


15729.26
亿元
,同比分别增长
4.82%

11.8
4
%

4.60%


广东省一般公共预算支出主要集中于教育、城乡社区事务、社会保障与
就业、一般公共服务、医疗卫生与计划生育、
公共安全

重点支出
领域

201
8
年上
述六项支出
合计占一般公共预算支出的比重为
68.05%
,各项

生支出得到保障




201
6
-
201
8
年广
东省一般公共预算自给率
5分别为
77.27%

75.2
8
%

76.96
%
,处于较高水平,
财政平衡对上级补助收入的依赖程度较低
。考
虑到
上级补助收入、上年结余、债务收入及调入资金

收入
,以及
上解
上级支出、
债券还本、调出资金、安排
预算稳定调节基金
及结转下年支
出等因素后,广东省一般公共预算
能够
实现
收支
平衡。



5
本评级报告中
,一般公共预算自给率
=
一般公共预算收入
/
一般公共预算支出
*100%
,政府性
基金预算自给率
同此理




图表 6. 2016
-
2018

广东省一般公共
预算支出构成情况(单位:亿元)


科目


201
6



201
7



201
8



主要支出科目:











一般公共服务


1147.35


1
355.60


1556.29


公共安全


1066.08


1214.04


1355.53


教育


2318.47


2575.52


2792.90


科学技术


742.97


823.89


1034.71


文化体育与传媒


229.71


2
85.87


321.84


社会保障

就业


1146.31


1423.33


1508.02


医疗卫生与计划生育


1121.83


1307.56


1407.51


节能环保


297.45


433.23


567.41


城乡社区


1515.29


2180.53


2083.14


农林水事务


715.44


754.40


909.78


交通运输


1014.52


848.40


617.33


一般公共预算支出合计


13446.09


150
37
.
48


15729.26


主要
科目:











上解上级
支出


220.53


241.66


224.96


债券还本


1292.60


620.03


1116.51


年终结余


1173.85


1
079.20


1167.41


一般公共预算支出总计


18126.93


18890.00


20024.58




资料来源:广东省财政厅


201
6
-
201
8
年,广东省政府性基金预算收入分别为
3869.99
亿元

5622.
32
亿元

5944.48
亿元
,同比分别增长
8.80%

45.28%

5.73%





其中

2017

得益于
土地市场景气度较高,
当年
政府性基金预算收入大
幅增加
。从构成
情况看,广东省政府性基金预算收入主要来源于国有土
地使用权出让收入,近三年国有土地使用权出让收入占
比分别

87.42%

91.7
6
%

91.1
9
%




图表 7. 2016
-
2018

广东省政府性基金预算收入构成情况
(单位:
亿
元)


科目


201
6



201
7



201
8



主要科目:国有土地使用权出让收入


3383.14


51
59
.2
9


5420.07


城市基础设施配套费收入


118.1
6


157.
86


219.10


车辆通行费


45.2
4


25.56


22.49


政府性基金预算收入合计


3869.9
9


5622.
32


5944.48


主要
科目:











上级补助收入


39.36


4
8.50


32.67


上年结余


1314.02


1
005.54


1271.01


债务
收入


1910.83


1
088.45


1281.88


调入资金


23.37


14.27


8.81


政府性基金预算收入总计


7158.29


7
806.92


8551.21




资料来源:广东省财政厅


201
6
-
201
8
年,广东省政府性基金预算支出分别为
3463.06
亿元

4
965.03
亿元

5469.41
亿元
,主要集中于城乡社区事务支出。同期,全

城乡社区事务支出占政府性基金预算支出的比重
均在
93
%
以上


从收
支平衡能力看,
201
6
-
201
8
年广东

政府性基金自给
率分别为
111.75%

113.2
4
%

108.69%
,政府
性基金预算收入
可以
完全覆盖
其支出


考虑到
上级补助收入、债务收入、上年结余和调入资金等
收入

以及


还本、
调出资金及结转
结余
等因素后,
广东省政府性
基金预算
能够实现收支平





图表 8. 2016
-
2018

广东省政府性基金预算支出构成情况
(单位:
亿
元)


科目


201
6



201
7



201
8



主要科目:城乡社区事务


3293.24


4678.0
7


5110.99


交通运输


62.73


115.1
7


115.94


社会保障和就业


18.71


15.
48


15.13


农林水事务


0.96


0.
37


0.49


债务付息支出


-
-


-
-


108.05


政府性基金预算支出合计


3463.06


496
5
.
03


5469.41


主要
科目:











债务
还本支出


1575.
13


424.17


255.01


调出资金


1086.73


1134.36


1507.12


年终结余


1
005.54


1271.01


1318.69


政府性基金预算支出总



7158.29


7806.92


8551.21




资料来源:广东省财政厅


广东省国有资本经营预算收入规模相对较
小,
2016
-
2018

分别为



210.18
亿元、
164.
49
亿元和
198.73
亿元,主要来源于国有企业上缴的利
润收入和股利、股息收入,其中
20
17
年规模
相对较小,主要系以前年度
存在一次性
上缴
的收益
和分红等因素
所致。同期,广东省国有资本经营
预算支出分别为
162.97
亿元、
124.
84
亿元和
125.18
亿元,主要用于国有
企业资本金注入、
国有企业政策性补贴
支出

解决历史遗留问题及改革
成本支出




(三) 广东

政府
债务状况


广东省政府债务规模较大,但
得益于
良好的经济基础及雄厚的财
政实力,
地方
政府债务负担相对较
轻。近年来,
全省政府债务
规模有所
增长,


财政部
核定的
债务
限额仍有
一定
空间,
同时广东

政府不断
加强
政府

债务
管控
体系
建设

管控措施
不断
完善




根据广东省审计厅于
2014

1
月公告的《广东省地方政府性债务

计结果》,截至
2013

6
月末,广东省地方政府性债务总额为
10165.37
亿元,
其中政府负有
偿还
责任的债务
6391.64
亿元。随着城市基础设施
建设

教育、医疗等社会事业

不断投入

201
6

以来广东省政府债

(即
负有偿还责任的债务

下同

余额逐年上升。

2014
-
2017
年末

广东
省政府
债务余额分别为
8808.60
亿元

8188.00
亿元、
8579.32
亿元和
9023.37
亿元




2018

末,
广东省政府
债务
余额为
10007.81
亿元,
按偿债来源分,
一般债务余额

5
313.05
亿元、专项债务余额为
4694.76
亿元;
按债务层
级分,省级、市县级政府债务余额分别为
1046.03
亿元和
8
961.78
亿元;
按债务形式分,政府债券
9
679.56
亿元、非债券形式债务
328.25
亿元。

2
01
8
年,
中央批准的
广东省政府债务限额

12093.00
亿元,
其中



务限额
6800.74
亿元、
专项债务限额
5292.26
亿元

当年全省政府债务余
额控制在债务限额以内。



政府
债券
方面

广东省于
2011
年开始
试点
地方政府
债券
自发
代还


2014
年试点
地方政府债券
自发自还


2015
年起
全国



自治区、
直辖市、计划
单列市

始全面
自发自还
地方政府债券,
2
015
-
2018

广
东省(

深圳)
分别
发行地方政府债券
1588.00
亿元

3499.71
亿元、
1865.82
亿元和
2
533.68
亿元,截至
201
8
年末
广东省存量政府债券余额占当年末
政府债务
余额
的比重

96.72
%











图表 9. 近年来广东

政府债务
情况(单位:
亿元



项目


2016
年末


2017
年末


201
8
年末


一般债务
余额


5426.80


5297.35


5313.05


其中

省级


738.61


821.87


900.74


市县级


4688.19


4475.48


4412.31


专项
债务余额


3152.52


3726.02


4694.76


其中

省级


1.42


64.35


145.29


市县级


3151.11


3661.67


4549.47


政府
债务余额


8579.32


9023.37


10
007.81




资料
来源
:广东省财政厅


近年来,为加强地方政府债务管理,广东省出台多项债务管理制度,
针对新增债务
控制
、历史债务化解、偿债机制等方面作出
具体
安排
,为
地方债务管控具体
实施提供了政策依据和制度保障。

2015

4
月,省政
府印发了《广东省人民政府关于加强政府性债务管理的实施意见》(粤府

201
5

43
号),对建立规范的举债融资机制明确了具体要求。广东省
各级政府按照财政部部署,
通过
地方政府性债务管理系统加强了对政府
性债务的统计管理和动态监控。

2017

7

,广东省政府组建政府性债
务管理领导小组

并于同

12

印发《
广东省人民政府办公厅关于印发
广东省政府性债务风险应急处置预案的通知

(粤办函〔
2017

729
号),
构建

省、市、县三级政府债务风险防控体系,将债务风险分为Ⅰ级(特
大)、Ⅱ级(重大)、Ⅲ级(较大)和Ⅳ级(一般)四个等级,并要求

级财政部门

债务单位行业主管部门定期了解政府
债务
的到期情况,

出现债务风险事件时,落实债务还款资金安排并及时向债务应急领导小
组报告。



债务清理和化解方面,广东省按照分类管理、区别对待、逐步化解
的原则,通过增加预算安排、提高资产开发收益和企业经营效益、出让
企业资产(股权)
、引入社会资金等措施,对部分存量债务进行处理。对
融资平台公司及其债务,广东省通过注入优质资产、扩大经营范围增收、
预算安排资金还贷等方式,提高融资平台公司的资产质量和偿债能力。

2016
年,根据财政部的统一部署,逐步将政府债务分类纳入预算管理,
强化人大监督和预算约束作用。

2017

1



财政厅印发了《
广东省
财政厅关于严格执行地方政府和融资平台融资行为有关规定的通知

(粤




201
7

12
号),
再次重申
除发行地方政府债券、外债转贷外,
地方政府及其所属部门不得以任何方式举借债务,不得为任何单位和个
人的债务以任
何方式
提供
担保等,
通过规范
地方政府
举债融资

防范

府债务风险。

2018
年,广东省合理分配新增债券额度,分配方式从“因
素法”向“项目制”转变,更加注重对接省定重点项目,服务区域发展



新格局,同时加强新增债券资金使用监管,建立新增债券“一周一报、
月度通报”机制。此外,广东省着力处理存量债务,化解隐性债务风险,
堵住违法违规举债“后门”。

2019

9
月,广东省印发《广东省发展改
革委等五单位关于城投债券发行与风险管控的办法》(试行),重点防控
城投企业债务风险,遏制地方政府隐性债务增量,防范化解重大风险。



(四) 广东

政府治理
状况


广东
省政府
不断深化行政审批制度改革
,政府运行效率与服务能
力不断提升;政务信息披露及时,
渠道丰富,信息透明度较高;
广东
省立足地区实际,制定了一系列重大

可行的地区经济、社会发展规
划,政府战略管理能力较强




广东省是我国行政体制改革的先行地之一,近年来,广东

积极推
进工商、质监行政管理体制调整,行政体制改革步伐不断加快,政府运
行效率与服务能力不断提升,已经基本完成省市县政府机构和事业单位
分类改革。为深化行政审批制度改革,加快推进行政审批标准化建设,
2016

以来,
广东
省政府印发了《广东省人民政府转发国务院
2016

推进简政放权放管结合优化服务改革工作要点的通知》(粤府〔
2016

70
号)等文件,分
四批共清理
规范
212
项省政府部门行政审批中介服务事
项。

同时
,在前期取消的行政审批事项基础上,
广东
省政府
又分别于
2016

9
月和
2017

7
月再取消
170
项和
50
项行政审批事项(粤府〔
2016

105
号、粤府〔
2017

76
号),
行政审批制度改革进一步
深化


2
019

4
月,广东省政府办公厅发布《
广东省人民政府办公厅关于成立省推进政
府职能转变和“放管服”改革协调小组的通知
》(

办函

201
9

109

),
加快推进政府职
能转变。



为进一步明确责任
分工,
优化办事流程,严肃财经纪律,
广东省政
府于
2017

1

印发了

广东省人民政府关于重新公布省直部门权责清
单的通知

(粤府函〔
2017

15
号),各级政府
部门通过


公布的部门
权责清单进行梳理,更新权责清单内容,并逐一明确职权事项运行各环
节对应的责任事项、问责依据和监督方式,调整后的权责清单共包含行
政职权
5567
项。此外


深化“放管服”改革,
广东省
进一步赋予各市
级政府更多自主权。

2017

6


省政府印发

广东省人民政府关于将
一批省级行政职权事项调整由广州、深圳市实施的决定


将经济管理领

124
项省级行政职权事项调整由广州市

深圳市实施;
2018

1


根据

广东省人民政府关于将一批省级行政职权事项调整由各地级以上
市实施的决定


78
项省级行政职权事项调整由各地级以上市实施

2018




7
月,根据《广东省人民政府关于取消和调整一批省级行政职权事项
的决定》(粤府〔
2018

57
号),广东省政府取消和调整
930
项省级行政
职权事项,其中,取消
32
项,实行重心下移、改由市县就近实施
898


2019

2
月,省政府发布《广东省人民政府关于将一批省级行政职权事
项继续委托各地级以上市实施的决定
》(粤府〔
2019

16
号),将
2018
年委托各地级以上市实施的
55
项省级行政职权事项中
54
项省级行政职
权事项继续委托各地级以上市实施。



政务
公开方面,
广东省政府信息透明度水平总体较好,能够根据《中
华人民共和国政府信息公开条例》、《广东省政务公开条例》等的规定,
较及时地披露政务信息。

2018
年,
广东省政府办公厅发布《广东省人民
政府办公厅关于加快推进重大建设项目批准和实施领域政府信息公开工
作的通知》(粤办函〔
2018

193

)、《广东省人民政府办公厅关于加
快推进公共资源配置领域政府信息公开工作的通知》(
粤办函〔
2018

201
号)和《广东省人民政府办公厅关于加快推进社会公益事业建设领域政
府信息公开工作的通知》(粤办函〔
2018

225
号),推进重大项目建设
批准和实施、公共资源配置和社会公益事业建设等重点领域信息公开工
作。




全省各级行政机关主动公开政府信息
3
53.25

条,通过政府
公报发布信息
1
.22

条,通过政府网站发布信息
287.01

条,通过微博
微信发布信息
1
54.77

条,通过新闻媒体发布信息
4
0.36



回应公
众关注热点或重大舆情
5.28

次。

其中,
举办新闻发布会
34
2
6
次,组
织政府网站在线
访谈
1
771
次,发布政策解读稿件
2.33

篇,通过微博
微信回应事件
14.64

次。



近年来

广东省依托国家
政策,
立足地区
建设发展
实际,
先后
制定

《珠江三角
洲地区改革发展规划纲要(
2008
-
2020
年)》、《广东省国民
经济和社会发展第十三个五年规划纲要》、《广东省战略性新兴产业发展
“十三五”规划》和《广东省沿
海经济带综合发展规划(
2017
-
2030
年)》、

粤港澳大湾区发展规划纲要
》、
《关于构建“一核一带一区”区域发展
新格局促进全省区域协调发展的意见》

一系列
重要
发展
规划


同时,
为深化供给侧结构性改革,广东省
制定出台“实体经济十条(修订版)”

“民营经济十条”“促进就业九条”等系列政策措施,支持实体经济发展
的力度进一步加大

出台“外资十条(修订版)”


“稳外贸九条”,进一
步放宽制造业、金融业等领域外资准入。

未来,广东省将以提高经济发
展质量和效益为中心,积极开展各项改革,突出创新驱动,提升开放水
平,强化风险防控,加强民生保障,
主动适应经济发展新常态,保持经
济运行在合理区间





二、 债券信用质量分析


(一) 主要条款


2020
年广东省政府一般债券(一期)
计划发行总额
91.68
亿元


种为记账式固定利率附息债,全部为新增债券,债券期
限为
10
年,债
券利息按半年支付,发行后可按规定在全国银行间债券市场和证券交易
所债券市场上市流通,债券到期后一次性偿还本金。



图表 10. 拟发行
债券
概况


债券名称:


2020
年广东省政府一般债券(一期)


发行规模:


91.68
亿元


债券期限:


1
0



债券利率:


固定利率


付息方式:


利息

半年支付
一次

最后一期利息

随本金一起支付


增级安排








资料来源

广东省财政厅


(二) 募集资金用途


本期债券拟发行规模为
91.68
亿元,全部为新增债券,重点聚焦党
中央、国务院确定的国家重大战略和重点领域项目建设,优先安排易地
扶贫搬迁、脱贫攻坚、污染防治、乡村振兴等重大战略。



图表 11. 本期债券募集资金拟使用情况(单位:亿元)


项目名称

拟使用本期募集资金金额

普通国省道



43.68


乡村振兴资金(农村人居环境整治)



22.50


中心卫生院升级建设



7.50


县级公立医院升级建设



18.00


合计


91.68




资料来源:广东省财政厅


(三) 偿付保障分析


本期债券债务收入、安排的支出、还本付息等纳入广东省一般公共
预算管理。近年来,广东省经济总量在全国各省市中持续位居首位,科
技创新和技术改造不断提升产业竞争力,经济发展潜
力较大。同时,全
省一般公共预算收入规模较大,且保持稳步增长态势,公共财政自给能



力强,可为本期债券偿付提供较好保障。



三、 结论


广东省经济实力雄厚,消费和投资已成为地区经济增长的主要驱动
力。受益于地缘优势以及政策支持,广东省经济外向度高,但近几年受
国内外经济下行及中美贸易摩擦等因素影响,全省外贸经济承压,对外
贸易依存度持续下降。广东省民营经济活跃,产业转型升级步伐全国领
先,产业结构更趋高级化;同时,广东省是未来深化改革开放的排头兵,
粤港澳大湾区建设将为广东省经济发展创造新契机,区域发展潜力可期。



得益于经济的快速
发展,广东省财政实力较强,且保持稳步增长趋
势。其中,一般公共预算收入在全国范围内处于高水平,收入质量及持
续性较好,公共财政自给能力强;政府性基金预算收入主要以国有土地
使用权出让收入为主,其规模受土地市场行情影响较大,但近三年保持
增长;国有资本经营收入主要系国有企业上缴利润,对财力的贡献有限




广东省政府债务规模较大,但得益于良好的经济基础及雄厚的财政
实力,地方政府债务负担相对较轻。近年来,全省政府债务规模有所增
长,但距财政部核定的债务限额仍有一定空间,同时广东省政府不断加
强政府性债务管控体系建设,管控措施持
续完善。



广东省政府不断深化行政审批制度改革,政府运行效率与服务能力
不断提升;政务信息披露及时,渠道丰富,信息透明度较高;广东省立
足地区实际,制定了一系列重大且可行的地区经济、社会发展规划,政
府战略管理能力较强。



本期债券本息偿付资金纳入广东省一般公共预算管理。近年来,广
东省经济总量在全国各省市中持续位居首位,科技创新和技术改造不断
提升产业竞争力,经济发展潜力较大。广东省一般公共预算收入规模较
大,且保持稳步增长态势,公共财政自给能力强,可为本期债券的偿付
提供较好保障。




跟踪评级安排


根据政府
业务
主管部门要求
以及对地方债信用评级的指导意见,
在本次
评级的信用等级有效期【

2020
年广东省政府一般债券(一期)
的约定偿
付日止
】内,本评级机构将对其进行持续跟踪评级,包括持续定期跟踪评级
与不定期跟踪评级。



跟踪评级期间,本评级机构将持续关注
广东省经济金融
环境的变化、影

财政平衡能力
的重大事件、
广东省政府
履行债务的情况等因素,并出具跟
踪评级报告,以动态地反映
广东省政府债券
的信用状况。



(一) 跟踪评级时间和内容


本评级机构对
2020
年广东省政府一般债券(一期)
的跟踪评级的期限
为本评级报告出具日至失效日。



定期跟踪评级将在本次信用评
级报告出具后每
1
年出具一次正式的定期
跟踪评级报告。定期跟踪评级报告与首次评级报告保持衔接,如定期跟踪评
级报告与上次评级报告在结论或重大事项出现差异的,本评级机构将作特别
说明,并分析原因。



不定期跟踪评级自本次评级报告出具之日起进行。在发生可能影响本次
评级报告结论的重大事项时,
广东省政府
应根据已作出的书面承诺及时告知
本评级机构相应事项。本评级机构及评级人员将密切关注与
广东省
有关的信
息,在认为必要时及时安排不定期跟踪评级并调整或维持原有信用级别。



(二) 跟踪评级程序


跟踪评级将按照收集评级所需资料、现场调研、评级分析
、评级委员会
评审
、出具评级报告、公告等程序进行。



本评级机构的跟踪评级报告和评级结果将对
业务主管
部门及
业务主管
部门要求的披露对象进行披露。



在持续跟踪评级报告出具之日后

个工作日内,
广东省政府
和本评级机
构应在
业务主管
部门指定媒体及本评级机构的网站上公布持续跟踪评级结
果。




附录:


评级结果释义


根据财政部《关于做好
2015
年地方政府一般债券发行工作的通知》,
地方政府一般债券信用评级等级符号及含义如下:










AAA



偿还债务的能力极强,基本不受不利经济环境的影响,违约风险极低。



AA



偿还债务的能力很强,受不利经济环境的影响不大,违约风险很低。



A



偿还债务能力较强,较易受不利经济环境的影响,违约风险较低。



BBB



偿还债务能力一般,受不利经济环境影响较大,违约风险一般。



BB



偿还债务能力较弱,受不利经济环境影响很大,违约风险较高。



B



偿还债务的能力较大地依赖于良好的经济环境,违约风险很高。



CCC



偿还债务的能力极度依赖于良好的经济环境,违约风险极高。



CC



基本不能偿还债务。



C



不能偿还债务。





注:
AAA
级可用“
-
”符号进行微调,表示信用等级略低于
本等级;
AA
级至
B
级可用“
+
”或

-
”符号进行微调,表示信用等级略高于或低于本等级。




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